WARRANTS – COBERTURA DEL RIESGO DE UNA CARTERA
Última modificación el Lunes, 2 abril 2007 08:00 Autor: chema Lunes, 2 abril 2007 08:00
WARRANTS – COBERTURA DEL RIESGO DE UNA CARTERA
Los warrants son un instrumento ideal para cubrir cualquier riesgo de precios al transferir, con el mismo, el riesgo de pérdida al tiempo que se mantienen las posibilidades de beneficio ante una evolución positiva de los precios, puesto que el inversor dispone del derecho, pero no de la obligación, a ejecutar su opción.
La forma de cubrir el riesgo ante movimientos adversos del mercado de referencia es comprando call warrants cuando nuestro riesgo reside en movimientos alcistas del mercado, es decir, cuando tenemos una posición vendedora o bajista, o comprando put warrants cuando tenemos una posición compradora, es decir cuando corremos el riesgo de incurrir en pérdidas ante descensos de los precios de esa posición o del mercado de referencia.
Al realizar una cobertura debemos tener presente que lo que estamos adquiriendo es un “seguro” por el cual protegemos nuestra posición. Este seguro lo pagamos mediante la prima o precio del warrant.
Si deseamos cubrir una cartera de acciones ante una posible evolución negativa de precios, deberemos comprar put warrants, de forma que si el mercado efectivamente cae, con la cobertura recuperemos las pérdidas sufridas por la cartera.
Ahora bien, si el mercado sube, lo que perdemos con la cobertura (la prima pagada por la compra de put warrants) la recuperaremos con la cartera. Estamos por tanto inmunizando la cartera tanto al alza como a la baja.
Ejemplo: Tienes en cartera 1.000 acciones Bankinter que valen actualmente 60 €, lo cual supone un valor de cartera de 60.000 €.
Temes una fuerte caída de la acción. Después de haber realizado algunos cálculos, compras 10.000 warrants put Bankinter a 0.15 €, es decir una inversión de 1.500 €.
Después de una noticia desafortunada, la acción baja hasta 50 €. Tu cartera no vale entonces más de 50.000 €. Has perdido entonces 10.000 €. Tus warrants put, aumentan en razón de la caída de Bankinter. Valen ahora 0.90 €. Posees por tanto, 0.90 x 10.000 = 9.000 € de warrants, es decir una ganancia neta de 9.000 – 1.500 = 7.500 €.
Finalmente has perdido 10.000 – 7.500 = 2.500 €. Esto puede parecerte mucho, pero hubieras perdido 10.000 € si no te hubieras cubierto de una caída de Bankinter comprando warrants put.
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